Anthropic : plus de 540 M$ de dons avant son IPO

Anthropic est en passe de devenir l'un des plus gros donateurs d'entreprise des États-Unis, et presque personne en dehors de la société ne l'a remarqué. L'argent ne vient ni d'une fondation d'entreprise ni d'un budget marketing. Il vient de salariés qui donnent des actions de l'entreprise, auxquelles la société ajoute ses propres actions.

Les détails figurent dans des documents qu'Anthropic a transmis à des investisseurs potentiels en vue de son entrée en Bourse, et que The Information a pu consulter. Ils révèlent un programme de dons déjà très important, qui pourrait prendre une tout autre ampleur une fois les actions cotées.

Comment fonctionne l'abondement

Le mécanisme est simple. Les salariés d'Anthropic peuvent donner leurs actions à des associations caritatives. L'entreprise abonde ensuite ces dons en y ajoutant ses propres actions. L'abondement n'est pas le même pour tous : les premiers salariés reçoivent en actions de l'entreprise trois fois la valeur de leur don.

Le programme coûte désormais cher. Entre octobre 2025 et mars 2026, l'abondement a coûté à lui seul plus de 660 millions de dollars à Anthropic. Comme l'entreprise paie en actions nouvellement attribuées et non en numéraire, la charge retombe sur tous les autres détenteurs de capital. Chaque don abondé dilue la participation des autres investisseurs, ce qui compte pour quiconque envisage d'acheter des titres lors de l'IPO.

Les documents confirment un point qui passe facilement inaperçu : ce qui ressemble à un avantage interne est aussi un coût récurrent sur la table de capitalisation.

Les chiffres face aux grandes entreprises américaines

Le total des dons a atteint 540 millions de dollars en 2025. Pour mettre ce chiffre en perspective, les plus gros donateurs suivants parmi les entreprises du Fortune 500 étaient Truist Financial, avec 115 millions de dollars, et BlackRock, avec 109 millions de dollars. Le chiffre d'Anthropic représente près de cinq fois celui de chacune d'elles.

Ces deux sociétés sont des institutions financières bien établies, avec une longue tradition de mécénat. Anthropic est un développeur d'IA non coté qui, selon des détails ayant fuité de son dossier d'introduction en Bourse, affiche encore une lourde perte d'exploitation tout en connaissant une croissance rapide. Une entreprise qui n'est pas encore rentable donne davantage que des banques et des gestionnaires d'actifs établis.

Le montant pourrait aussi grimper fortement. Si le cours de l'action d'Anthropic continue de monter après la cotation, la valeur des actions données et abondées augmentera d'autant. Selon l'article, le total des dons pourrait alors se chiffrer en milliards.

Les fondateurs promettent la majeure partie de leur fortune

Les dons ne se limitent pas aux salariés de base. Les documents d'IPO d'Anthropic indiquent que le PDG Dario Amodei et les six cofondateurs de l'entreprise se sont engagés à donner au moins 80 % de leur fortune. Pour les fondateurs d'une société qui prépare l'une des plus grosses introductions en Bourse de la tech de ces dernières années, cet engagement pourrait représenter des sommes considérables.

Une culture de l'altruisme efficace

L'explication est en partie culturelle. De nombreux salariés d'Anthropic suivent les principes de l'altruisme efficace, un mouvement philanthropique qui cherche à orienter l'argent vers les causes où il peut faire le plus de bien de façon mesurable. Le mouvement entretient depuis longtemps des liens avec la communauté de la sécurité de l'IA, et Anthropic est souvent considérée comme proche de ce milieu.

Selon d'anciens collègues cités dans l'article, des salariés discutent déjà dans des groupes de discussion de la destination des millions qu'ils s'attendent à toucher. Les causes qui reviennent le plus souvent sont :

1. La pauvreté dans le monde - un axe historique de l'altruisme efficace, généralement centré sur des interventions aux résultats mesurables.
2. La sécurité de l'IA - des travaux visant à réduire les risques liés aux systèmes d'IA avancés, le domaine autour duquel Anthropic a elle-même été fondée.
3. Le bien-être animal - un autre domaine traditionnellement prioritaire pour le mouvement.

Le fait que ces réflexions aient lieu avant l'IPO montre à quel point les salariés comptent sur la valeur de leurs actions.

Ce qu'il faut surveiller

Pour ceux qui suivent le secteur de l'IA, cette affaire compte pour deux raisons.

La première concerne les investisseurs. Un programme d'abondement qui a coûté plus de 660 millions de dollars en six mois constitue une source de dilution non négligeable, et son coût évolue avec le cours de l'action. Alors que les laboratoires d'IA se pressent vers les marchés, OpenAI préparant elle aussi une IPO, il faudra voir si Anthropic plafonne, modifie ou détaille davantage ce programme une fois confrontée à des actionnaires publics et à l'examen trimestriel.

La seconde concerne l'influence. Si les dons atteignent les milliards, une nouvelle manne philanthropique importante ira vers la recherche en sécurité de l'IA et les causes associées, en grande partie orientée par des personnes qui construisent des modèles de pointe. Cela laisse penser que le domaine de la sécurité pourrait devenir plus dépendant de l'argent issu du secteur même qu'il étudie. Ce n'est pas forcément un problème, mais cela soulève des questions d'indépendance qui méritent qu'on s'y arrête. Reste à savoir comment ces dons seront répartis une fois que les actions pourront réellement être vendues.