OpenAI : des revenus à 50 Md$, bien loin des 70 Md$ évoqués
Les revenus d'OpenAI paraissent moins élevés que la semaine dernière. L'entreprise aurait indiqué à ses investisseurs que son chiffre d'affaires annualisé "approche les 50 milliards de dollars". C'est environ 20 milliards de dollars de moins que le chiffre qui circulait quelques jours plus tôt.
C'est le Financial Times qui a révélé l'information, reprise ensuite par TechCrunch. Ce nouveau chiffre modifie la comparaison entre OpenAI et son plus proche concurrent, Anthropic. Il pèse aussi pour l'une des entreprises les plus financées du secteur technologique.
De 70 à 50 milliards de dollars
Il y a un peu plus d'une semaine, plusieurs articles affirmaient que le chiffre d'affaires annualisé d'OpenAI frôlait les 70 milliards de dollars. À ce niveau, OpenAI aurait été à peu près au même niveau que le rythme annuel de revenus attribué à Anthropic.
Le chiffre d'affaires annualisé, aussi appelé "run rate", consiste à prendre les revenus récents et à les projeter sur une année entière. Les entreprises d'IA y ont souvent recours, car leurs ventes peuvent varier fortement d'un mois à l'autre. Il ne faut pas le confondre avec un chiffre d'affaires annuel audité.
Selon le FT, le chiffre de 70 milliards de dollars ne sortait pas de nulle part. Il s'appuyait sur des informations qu'OpenAI avait déjà transmises à ses investisseurs. D'après le quotidien, ce chiffre plus élevé provenait de "tentatives des propres investisseurs d'OpenAI de produire une comparaison directe avec les revenus annualisés d'Anthropic".
Le premier chiffre était donc une estimation retraitée par des investisseurs, et non le chiffre officiel d'OpenAI. Celui de l'entreprise est le plus bas des deux.
Deux entreprises, deux façons de compter
L'écart tient à la méthode. OpenAI et Anthropic ne calculent pas leur chiffre d'affaires annualisé de la même manière.
- Anthropic inclut dans son chiffre les ventes réalisées par l'intermédiaire de ses partenaires cloud.
- OpenAI ne les inclut pas.
Les deux chiffres affichés sont donc difficiles à comparer. Les investisseurs qui voulaient comparer ce qui est comparable semblent avoir recalculé le chiffre d'OpenAI selon la méthode d'Anthropic. Le résultat se rapprochait nettement du total d'Anthropic. Selon les propres critères d'OpenAI, le chiffre tourne autour de 50 milliards de dollars.
TechCrunch a indiqué avoir sollicité OpenAI pour un commentaire.
Pourquoi ce chiffre compte autant
Les revenus sont un sujet sensible pour OpenAI depuis un certain temps. L'entreprise doit montrer que ses recettes peuvent justifier les sommes colossales investies chez elle.
Les montants sont considérables. OpenAI a levé 122 milliards de dollars lors de son seul tour de table de mars. Des chiffres financiers pour 2025, qui ont fuité plus tôt cette année, faisaient état d'un chiffre d'affaires d'environ 13 milliards de dollars, pour des dépenses nettement plus élevées.
Il y a aussi le projet d'entrée en Bourse. Une introduction en Bourse d'OpenAI était évoquée pour cette année. Elle a désormais été repoussée au début de 2027. Avant toute cotation, l'entreprise devra présenter ses chiffres sous un format standard, vérifiable par les investisseurs du marché, ce qui rend la question du mode de calcul des revenus encore plus importante.
Le contexte concurrentiel
Ces informations tombent à un moment chargé dans la course entre les deux laboratoires. Anthropic prépare sa propre cotation, et ses projets d'introduction en Bourse placent ses finances sous une surveillance comparable. Quand deux entreprises non cotées présentent leurs revenus de façons différentes, il devient difficile pour un observateur extérieur de savoir laquelle a l'avantage.
OpenAI a par ailleurs multiplié les nouvelles sources de revenus pour ses produits, notamment avec des publicités visuelles dans ChatGPT. La contribution de ces nouvelles activités n'est pas abordée dans l'article du FT.
Lire entre les chiffres
La principale leçon porte sur les définitions, pas sur un déclin. D'après les informations publiées, l'activité d'OpenAI n'a pas perdu 20 milliards de dollars en une semaine. L'écart vient d'une autre façon de compter. Malgré tout, l'épisode montre que le "run rate" ne recouvre pas la même chose d'une entreprise à l'autre, et que les lecteurs doivent se méfier de tout chiffre mis en avant sans explication sur la manière dont il a été calculé.
Cela s'inscrit dans un débat plus large : les dépenses dans l'IA produisent-elles des retours à la hauteur ? Des économistes comme Daron Acemoglu ont avancé des prévisions modestes sur l'impact économique de l'IA. L'écart rapporté entre les recettes et les dépenses d'OpenAI en 2025 alimente cette discussion.
Plusieurs points sont à surveiller. OpenAI publiera-t-il sa méthode de calcul plus en détail ? Les deux laboratoires vont-ils converger vers une norme commune avant leur entrée en Bourse ? Et ce chiffre plus bas va-t-il refroidir l'appétit des investisseurs avant l'introduction en Bourse prévue début 2027 ? Des chiffres clairs et comparables devraient compter de plus en plus à mesure que les deux entreprises se rapprochent des marchés financiers.